1.每當宏觀經濟的實際數據低于預期時,斜紋不銹鋼網廠市場往往容易產生對財政政策積極發力的期待以及對貨幣政策放松的預期。尤其是今年7月份較弱的經濟數據公布以來,各界開始了有關財政發力還是貨幣發力的激烈爭論。對該問題的深入分析,或有助于探尋我國宏觀調控政策方向及金融市場發展趨勢。
2. 特殊的投融資體制決定了我國財政與貨幣政策取向的一致性。也就是說,當現實中財政政策十分積極時,貨幣政策其實也很難做到真正的穩健。除了財政出資外,各級政府往往通過多種貨幣金融方式獲得資金支持以保障基礎項目建設,信貸金融市場事實上承擔了部分公共財政融資的功能。此外,我國財政和貨幣部門內生于國務院的決策體制,也是造成財政貨幣政策取向一致性的重要原因。
3.在當前我國財政和貨幣政策都存在一定空間的情形下,我們除了應關注兩者對經濟的短期刺激作用之外,還應更多地權衡兩者在實施過程中潛在的外溢或負面效應。財政刺激對民間投資的擠出效應、公共及國有投資的效率狀況等都是制約財政政策進一步發揮效力的重要方面,而貨幣刺激對實體經濟增長的邊際促進作用遞減以及對資產價格的助推作用遞增不容小覷。
4.科學看待合意的經濟增速比關注財政還是貨幣哪個發力更為重要。無論是貨幣還是財政刺激,本質上都是服務于經濟增長目標的短期手段。在當前我國勞動力市場暫無大礙的情形下,應進一步擴大經濟增速波動的容忍區間,強化市場化出清及改革力度。為避免當今許多西方國家遭遇的現實窘境,我國總需求政策不宜過早發揮到極致,應為未來預留些許空間。
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